Las empresas electricas españolas

Cualquier observador inteligente o analista sagaz está atónito. No puede ser que las empresas electricas españolas muevan la Bolsa hasta cotas desconocidas (el IBEX toca en estos momentos el 13.000), sean el plato más codiciado de las grandes Cajas de Ahorros (históricamente Caja Madrid o la pretensión frustrada de la Caixa) o se conviertan en un "tema de Estado" para la UE a través de las pretensiones de Eon. Las constructoras con fondos calientes de la expansión inmobiliaria de los últimos años no se han querido quedar atrás: Acciona, ACS, Fenosa, Iberdrola... se meten en el trasfondo del nuevo folletín empresarial del sector eléctrico español.

Las empresas electricas españolas y los precios fijados políticamente

Los precios pagados por las acciones de las empresas eléctricas españolas nos deberían hacer pensar en que se trata de un sector con potenciales rentabilidades muy elevadas dentro del conto, medio o largo plazo. Para Eon, Gas Natural, etc. es una cuestión de tamaño dentro del sector... ¿Pero por qué interesa tanto a las constructoras, o antes a las Cajas...?

Y aquí es donde un servidor, nada conocedor de un sector como el eléctrico, se pierde un poco. En primer lugar porque las tarifas, los precios, son fijados políticamente. Y aquí la deducción es clara... ¿Cómo es posible que las empresas paguen altísimos precios por acciones cuya rentabilidad será fijada políticamente? Resulta inquietante pensar que políticos elegidos democráticamente pujen al alza la factura eléctrica de ciudadanos que votarán en las urnas... No obstante, alguien me diría que no sería la primera vez que... Cierto.

Actualización 1-10-2006: De hecho, algunos medios recogen hoy opiniones de "expertos" apuntando que "Si las operaciones triunfan el Gobierno deberá ayudar con la tarifa" (El País pag. 80). Es decir, confirmado: que estas "sesudas y brillantísimas" operaciones comprando acciones por las nubes las deberemos pagar todos los ciudadanos españoles con los recibos o facturas de la luz.

Las electricas españolas y la tecnología

El otro elemento en discordia es la tecnología. Cabría aventurar si las empresas eléctricas españolas están a la vanguardia de la tecnología del sector de la energía (o de las energías), en estos momentos. Este es un tema clave dado que en los próximos años las infraestructuras y métodos de generación de energía puede que se vean alterados de forma significativa. La investigación que se lleva a cabo en multitud de campos hacer ver que estamos en un tema complejo... muy complejo, que puede verse alterado por avances o resultados aleatorios y hacia direcciones no muy previsibles de antemano.

El caso es que hay quienes aventuran que los propios consumidores pueden convertirse en pequeños productores excedentarios, o se perfilen nuevas fuentes alternativas que alteren los patrones que rigen en la actualidad. Hemos estado viendo el estado de la cuestión en estas materias y a continuación les damos una selección de algunos avances tecnológicos que pueden afectar al sector de la energía en los próximos años. Que aproveche.

Las energía y las empresas eléctricas: selección de avances tecnológicos:

• Energía del mar
• Energía solar
• Energia eólica
• Nuevos avances en la energía solar
• Energia y celulas de combustible
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• Nanotecnología noticias: Davos, energía y nanotecnología
• Nanotecnología y energías alternativas
• Nanotecnología noticias: energías alternativas
• Nanotecnología noticias: energía solar e hidrógeno como combustible
• Nuevas tecnologías para la energía
• La nanotecnología y nuestro reto energético: el almacenamiento de la energía

Así las cosas, no me extraña que los analistas bursátiles recomienden no mantener en cartera las acciones de las empresas eléctricas españolas. Así las cosas, pica la curiosidad por saber quien aserora a las empresas constructoras españolas... Y así las cosas es que habrá que admitir que el sector de la construcción ha engordado mucho en los últimos tiempos, tanto como para devorar eléctricas y lo que se ponga por delante.

Los movimientos de las empresas constructoras (Entrecanales, ACS...) vienen a significar el trasvase de toda la riqueza acumulada por las constructoras en los últimos años a un sector como el eléctrico en el que los riesgos a corto plazo, al tratarse de operaciones especulativas, es muy escaso. Por ejemplo, los analistas han alabado la iniciativa de Acciona, dado que, o controla la deseada Endesa, u obtiene fuertes plusvalías.

Pero ¿y a la largo plazo...? Pues los Entrecanales, los Florentino... deben pensar como Keynes: "a largo plazo, todos muertos".

Las cajas de ahorro alemanas y españolas

Hacia la privatización de las cajas de ahorros alemanas

El sistema financiero alemán giraba históricamente en torno a tres grandes ejes: la banca privada, las cajas de ahorro (con estructuras regionales) y las cooperativas de crédito. En los últimos años uno de los estos pilares, las cajas de ahorros está en crisis. Una de las cajas más emblemáticas de toda Alemania, la Caja de Ahorros de Berlín, va ser subastada en 2007, después de requerir cuantiosas ayudas públicas. Esta situación está fraguando el camino hacia la privatización de las cajas de ahorro en el país germano.

Cajas de ahorro alemanas y las españolas

Algunos analistas y expertos se apresuran a señalar estos días que la situación alemana no tiene nada que ver con la realidad de las cajas de ahorro españolas. Las alemanas absorben una gran cantidad de negocio, pero las tasas de rentabilidad son muy bajas. En Alemania la banca privada nacional y extranjera ganan constantemente cuota de mercado a las cajas. Por el contrario, en España son las cajas de ahorros las que ganan terreno y clientes a los bancos, especialmente en el mercado hipotecario.

Aunque la solidez de las cajas de ahorro en España nadie la pone en duda, algunas voces señalan en círculos restringidos la potencial vulnerabilidad de estas entidades, piezas clave en el sistema financiero español. Estas son las razones esgrimidas en tales círculos:

a) Competencia desleal con los Bancos. El carácter jurídico mercantilmente atípico de las Cajas de Ahorro en España, propiciaría una situación en la que las Cajas de Ahorro estarían compitiendo deslealmente con la banca privada, según algunos expertos. Así esta última tendría la obligación de remunerar de forma competitiva en el mercado a los propietarios acionistas a través del dividendo. El caracter residual de la obra social, favorecedor de una imagen y de campañas ciudadanas de marketing conllevaría una desventaja nada despreciable para la banca privada. Esta discriminación jurídica se extiende a vertientes como la falta de reprocidad en la compra de entidades financieras. Así mientras que las Cajas pueden comprar Bancos, estos no pueden hacer lo mismo respecto a las Cajas.

b) La politización de las cajas de ahorros españolas. La LORCA (Ley de Organos Rectores de las Cajas de Ahorros) está conduciendo desde su aplicación a una creciente politización de las Cajas mediante la introducción en los consejos rectores (consejos de administración, comisiones ejecutivas, órganos de dirección...). La excelente coyuntura de la economía española ha permitido encubrir negocios ruinosos en los que estas entidades se han visto obligadas a entrar por presiones y motivaciones políticas. La duda es si una coyuntura menos favorable, como la atravesada por las cajas alemanas desde la reunificación de Alemania, permitiría "encubrir" la creciente politización de estas entidades.

c) El poder ejecutivo en las cajas. En aquellos casos en los que la LORCA no ha permitido el dominio claro de un grupo político específico, el poder ejecutivo se ha eregido -en algunos casos- en un poder que sobrepasa o iguala la capacidad de influencia de los poderes políticos locales, fomentando en algunos casos situaciones ciertamente pintorescas...

Privatización de las cajas de ahorro españolas

Así las cosas la privatización de las cajas españolas ha sido una hipótesis barajada por algunos miembros del anterior gobierno, que fueron desterradas, al menos coyunturalmente. Las tensiones que ahora afectan a las cajas alemanas viene a revivir las intenciones de algunos partidarios de la privatización. No es un tema fácil, debido a la dispersión del poder en partidos regionales (CIU, PNV, etc...) y estales (PSOE y PP, ni tampoco la solidez actual de las cuentas de las cajas da muchas bazas a los partidarios de las privatizaciones.

El debilitamiento de la banca privada en el mercado español respecto a las Cajas de Ahorros ha sido compensado en los últimos años a través de la internacionalización de la banca española en otros países, especialmente en América Latina, aunque también con incursiones crecientemente importantes en Europa y otros países.

Por tanto, aunque la coyuntura actual y la agenda política no juegan a favor de la privatización de las cajas, las actuales tensiones en otros sectores como el eléctrico (caso de Endesa o de las constructoras ávidas de empresas eléctricas) hace suponer que las Cajas son un bocado muy apetecible para las empresas con mayor poder en España.

Para acabar, quizás no está demás recordar aquello de que "Cuando las barbas de tu vecino veas pelar… pon las tuyas a remojar”.

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